Больше авто, дешевле помидоры: что замедляет инфляцию в Татарстане

Расширение предложения и эффект высокой базы

Годовая инфляция в Татарстане после пикового взлета в июле (9,04%) продолжает медленно двигаться вниз – в октябре показатель опустился до 8,32% (в сентябре было 8,71%). Это снова выше, чем в среднем по Приволжскому федеральному округу (8,15%), и ниже, чем по России в целом (8,54%).

Рост цен замедлился и в продуктовой, и в непродовольственной рознице, а также в услугах, но лишь в продовольственном сегменте – не символически, а весьма заметно, до 9,19% после 10,11% месяцем ранее. Причина, как объяснили в Нацбанке РТ, в расширении предложения некоторых продуктов и эффекте высокой сравнительной базы прошлого года.

Например, в октябре снизился годовой прирост цен на яйца, а стоимость помидоров оказалась даже ниже, чем в прошлом году (в отличие от роста цен в годовом выражении месяцем ранее). Связано это с тем, что в октябре 2023-го производители и поставщики этих продуктов активно повышали стоимость на них из-за увеличившихся затрат. А в этом году они так плохо себя уже не вели.

За счет увеличения производства мяса птицы в стране его предложение в республике тоже выросло, что привело к снижению годового роста цен на эту продукцию. В то же время сильнее всего в октябре продолжали расти цены на молочные продукты. «В этой категории товаров продолжился перенос возросших издержек в цены, характерный для всей отрасли животноводства, а также рост мировых цен в этом сегменте», – объяснили в Центральном банке РФ.

Стало больше авто и подешевели авиабилеты

Годовой рост цен на непродовольственные товары в октябре снизился менее выраженно, всего лишь до 4,66% после 4,79% в сентябре. Основная причина снижения – в расширении предложения автомобилей, что происходит за счет увеличения импортных поставок и роста внутреннего производства (годом ранее цены росли из-за высокого спроса).

Расширение предложения и эффект высокой сравнительной базы прошлого года привели к замедлению, пусть и символическому, годовой инфляции и в услугах – до 12,6% после 12,7% месяцем ранее. Так, «несколько подешевели» перелеты эконом-классом по России (в прошлом году цены на них активно росли из-за увеличения затрат перевозчиков, в частности на авиакеросин). А туроператоры увеличили количество туров на осенне-зимний период в Турцию, что, к радости любителей отдыха all inclusive, отразилось на скорости роста цен на такие поездки.

В октябре фактически не менялась и стоимость услуг сотовой связи, тогда как годом ранее операторы связи активно переносили в цену своих услуг возросшие затраты, в том числе на закупку и обслуживание телекоммуникационного оборудования.

По устойчивым компонентам рост цен в октябре ускорился

Хотя по России в целом, по данным ЦБ, рост потребительских цен в октябре скакнул на 0,75% м/м (после 0,48% в сентябре, в Татарстане темпы схожие – 0,76% после 0,44%), инфляция с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) в прошлом месяце замедлилась до 8,2% после 9,9% в сентябре (по итогам третьего квартала – 11,2%).

Однако столь позитивная динамика сложилась, прежде всего, за счет снижения цен на волатильные компоненты индекса потребительских цен (ИПЦ) – услуги туризма и пассажирского транспорта (в сентябре из-за них цены, напротив, разгонялись). В то же время «по большинству сводных показателей устойчивой инфляции, равно как и по отдельным группам товаров и услуг, в большей степени отражающих устойчивые факторы инфляции, рост цен в октябре ускорился», подчеркнул регулятор. Среди таких компонентов быстрее дорожали, например, бытовые и медицинские услуги, а также общественное питание.

Да и в целом устойчивое инфляционное давление остается вблизи максимумов текущего года. Об этом ярче всего свидетельствует динамика базовой инфляции, из которой исключены в том числе ЖКУ, плодоовощная продукция, нефтепродукты и большинство услуг транспорта. В октябре этот показатель ускорился до 9,7% (с.к.г.) (после 9,1% в сентябре и 7,7% по итогам третьего квартала). А прирост базового ИПЦ без услуг туризма оказался еще сильнее – 13,5% (в сентябре – 9,6%).

По оценке Райффайзенбанка, в структуре инфляции действительно кроется «неприятный момент» – в месячном выражении, с исключением сезонности, рост цен сейчас почти полностью обеспечивают базовые компоненты. «При этом базовая инфляция планомерно растет уже третий месяц подряд. Это значит, что причины инфляции сейчас не во всплеске цен на какие-то отдельные товары, и устойчивость инфляционных процессов остается высокой. Так, например, рост цен ускорился по широкому кругу продовольственных товаров (масло, сахар, крупы, рыба и пр.)», – заявил аналитик банка Станислав Мурашов.

Однако в Минэкономразвития РФ в комментарии для РИА Новости заявили, что основной вклад в динамику инфляции сейчас вносят только продовольственные товары, прежде всего плодоовощная (дорожающая из-за майских заморозков), а также молочная продукция. Для борьбы с этими явлениями, например, был расширен импорт сливочного масла за счет новых поставщиков (в ближайшее время с партнерами по Евразийской экономической комиссии будет согласовано предоставление льготы на его беспошлинный ввоз). А на площадке правительственной подкомиссии по таможенно-тарифному регулированию рассматривается вопрос о введении льгот на импорт картофеля, лука, моркови, капусты и яблок.

Банк России снова повысит ключевую ставку?

К 18 ноября, по данным Росстата, годовая инфляция в России снова выросла, до 8,66%. Основным драйвером роста цен остаются продукты питания – проявляется сезонное удорожание овощей и фруктов, «и устойчивый рост цен на базовые продукты на фоне сильного спроса и неудачного сельхоз сезона», отметили в ПСБ.

Несмотря на все эти взлеты и падения, ЦБ пока не менял прогноз по инфляции на 2024 год, ожидая ее в диапазоне 8–8,5% (по прогнозу Минэкономразвития РФ – 7,3%, а вице-премьера Александра Новака – «на уровне 8% или немного ниже»).

«Расширение внутреннего спроса продолжает опережать возможности наращивания физических объемов выпуска», – повторяют привычное объяснение экономического бытия в регуляторе. Добавляя, что «требуется дополнительная жесткость денежно-кредитных условий, способная обеспечить более сдержанный рост спроса, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и создать условия для устойчивого снижения инфляции в 2025 году».

При этом Банк России по-прежнему верит, что «с учетом проводимой денежно-кредитной политики» показатель снизится до 4,5–5% в 2025-м, а к целевому таргету в 4% вернется в 2026-м, чтобы «находиться вблизи 4% и в дальнейшем».

«В пересчете на текущие темпы, месяц к месяцу, инфляция снизится до 4% раньше, к концу следующего года. И это будет свидетельством, что экономика вернулась в так называемую безопасную гавань, производственные возможности, наконец, нагнали спрос и необходимость в жесткой денежно-кредитной политике снижается», – заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая в конце октября в Госдуме РФ.

По ее словам, «мы здесь не собираемся делать никаких скидок по достижению нашей цели. 4% – на наш взгляд, это максимум того, что можно считать ценовой стабильностью. Инфляция держится выше уже четвертый год подряд. И если в 2022 году и в 2023 году отчасти это было неизбежно, то сейчас это нельзя списывать на санкции и перестройку экономики. Это именно результат того, что возможности предложения не успевают за ростом спроса. И в наших силах устранить этот дисбаланс».

Учитывая динамику роста цен в октябре и ноябре, аналитики крепнут в уверенности, что на последнем в этом году заседании совета директоров, которое пройдет 20 декабря, ЦБ снова повысит ключевую ставку. Напомним, 25 октября он уже удивил всех (некоторых – неприятно), подняв «ключ» с 19% до 21%. Гадания и споры в предстоящий месяц будут, очевидно, крутиться лишь вокруг шага очередного повышения – на один или два базисных пункта (тем более что сам регулятор заранее дал четкий сигнал о возможности поднять ставку до 22–23%).

В Райффайзенбанке, к примеру, считают, что «экстраординарных мер пока не требуется» и что «будет достаточно лишь повышения на 100 б.п. (до 22%)». Но есть и другие мнения – в ПСБ уже ставят на 23%. Да и не только там.

Если текущие темпы роста цен сохранятся в ближайшие недели, то по итогам года инфляция может выйти «на уровни выше 9%», то есть не попасть в прогнозы ЦБ, считает экономист Дмитрий Полевой. «Да, в устойчивой части корзины все не так плохо, а замедление цен производителей потребтоваров дает надежду на снижение инфляции в ближайшие месяцы. Но при текущих макровводных все выглядит крайне неприятно для ЦБ. Если бы решение по ставке принималось в эту пятницу, то ЦБ, возможно, поднял бы ее до 23% с жестким сигналом. Но до заседания еще есть время, чтобы оценить, как текущие тренды меняют ожидаемые траектории в прогнозах ЦБ. Именно на их основе регулятор и должен принимать дальнейшие решения», – заявил он в своем ТГ-канале.

Повышение ключевой ставки вряд ли будет способно эффективно бороться со всеми проинфляционными факторами, считают в ПСБ. «ЦБ уже отреагировал на главные инфляционные драйверы второй половины года (растущие бюджетные траты, повышение тарифов и т.д.), но будет вынужден действовать в связи с отклонением инфляции вверх от прогноза», – считают в банке.

Помимо инфляции важными маркерами для решения по ставке в декабре, по мнению аналитиков ПСБ, «будут темпы корпоративного кредитования и инфляционные ожидания населения. Последние в ноябре намекнули на стабилизацию, но ценовые ожидания предприятий выросли заметно».